Martingale Restriction을 이용한 확정적 변동성 함수의 유용성에 관한 실증분석Validity of deterministic volatility functions using martingale restriction
실제 옵션 시장에서의 volatility smile/smirk 현상은, 기초자산 가격의 변동성이 일정하다는 Black-Scholes 모형의 가정과 상당한 괴리를 보이고 있다. 이러한 현상을 설명하기 위해 확정적 변동성 모형과 추계적 변동성 모형이 제시되었다. 확정적 변동성 모형은 모든 위험요소가 옵션가격결정 과정에서 반영된다고 가정하고 있다. 따라서 확정적 변동성 모형이 옳다면, 옵션은 redundant asset이기에 primitive asset만으로 pricing kernel을 확인할 수 있어야 한다. 본 논문에서는 KOSPI200 주가지수옵션 자료를 이용하여, primitive asset이라 가정한 자산의 payoff만으로 모든 자산의 payoff를 spanning할 수 있는지 여부를 검증하였다. 그 결과, pricing kernel을 확인하기 위해서는 redundant asset이라 가정한 자산의 정보가 필요함을 확인하였다.
- Advisors
- 김병천researcher; Kim, Byung-Chunresearcher
- Description
- 한국과학기술원 : 경영공학전공,
- Publisher
- 한국과학기술원
- Issue Date
- 2005
- Identifier
- 243804/325007 / 020033064
- Language
- kor
- Description
학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 경영공학전공, 2005.2, [ iii, 49 p. ]
- Keywords
확정적 변동성 함수; Martingale Restriction; Spanning Test; Deterministic Volatility Function
- Appears in Collection
- KGSM-Theses_Master(석사논문)
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