DLS 가치평가에 관한 연구 : Gold, WTI 연계증권을 중심으로On the valuation of derivatives linked securities related to Gold and WTI DLS

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본 논문에서는 DLS 가치평가에 있어서 블랙 숄즈의 GBM 프로세스와 평균회귀 모형, GARCH(1,1)모형에서의 가치평가의 차이에 대해서 연구하였다. 기초자산이 상품인 경우 자산가치의 평균회귀를 반영하는 것이 경제학적 근거에서 합당해 보이며, 그 결과는 본 연구목적 상품과 같이 Multi-Chance Step Down형 상품의 경우 평균회귀 모델을 쓸 경우 GBM을 쓴 경우 보다 옵션의 가치가 크게 나왔다. 평균회귀 모형에서는 변동성을 약화시키는 방향으로 작용하기 때문에 두 기초자산간의 상관관계의 변화도 평균회귀 모형에서는 특별한 영향을 주지 않는 것으로 나타났다. 기초자산이 상품인 경우에는 기초자산의 가격 프로세스를 결정하는 것이 매우 중요한 요소가 된다. 특히 기초자산이 상품인 경우의 DLS 가치평가시에는 평균회귀 프로세스를 반영하는 것이 현실에 적합한 것으로 파악된다. GARCH(1,1) GARCH 모델은 변동성 예측에 있어서 본 상품과 같은 3년의 기간을 예측할 경우에는 블랙 숄즈의 역사적 변동성을 쓴 경우와 크게 차이가 나지 않는 것으로 나타났다.
Advisors
노재선researcherNoh, Jae-Sunresearcher
Description
한국과학기술원 : 금융공학전공,
Publisher
한국과학기술원
Issue Date
2007
Identifier
262170/325007  / 020053881
Language
kor
Description

학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학전공, 2007.2, [ iv, 60 p. ]

Keywords

DLS 가치평가; 평균회귀; Garch; Mean Reverting Process; DLS pricing

URI
http://hdl.handle.net/10203/52346
Link
http://library.kaist.ac.kr/search/detail/view.do?bibCtrlNo=262170&flag=dissertation
Appears in Collection
KGSF-Theses_Master(석사논문)
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