危險分析方法을 利用한 中ㆍ長期 投資計劃 評價

Abstract

본 논문은 투자안의 평가에 관한 것으로서 특히 위험분석방법을 연구한다. 위험분석방법은 특정한 투자안의 영업수행과정을 미리 예측하는 점은 여타의 투자안평가방법과 같으나 여태까지의 단순한 투자 수익율의 "점"추정보다는 투자수익율의 "구간"과 그에 따른 확율을 추정함으로써 위험과 불확실성을 구체적으로 알려주어 의사결정층으로 하여금 좀 더 정확한 투자안 평가를 가능하게 한다. 본 논문에서는 이러한 위험분석방법을 우리나라 실정에 적합하도록 연구하여 실제로 국내기업에서 사용할 수 있도록 모형을 개발하였다. 즉 중장기투자계획안을 모형의 변수에 초기치를 투입하여 $\ulcorner$시뮬레이션$\lrcorner$을 하고 이에서 결정된 투자수익율을 근거로 투자안의 수익성이 측정된다. 본 모형의 투자척도가 되는 할인투자수익율은 먼저 시장규모(Mi) 매출액(Si), 총비용($C_{Ti}$), 고정투자($I_F$), 추가투자($I_{Di}$)등의 초기치를 근거로 납세후순이익($Y_{Ti}$)을 구한 다음, 이들의 제요소로 부터 결정이 된다. 할인투자수익율(Rp)을 식으로 표시하면 다음과 같다. $$R_P=\Sigma^n_{i=1}\frac{Y_{Ti}}{(1+k)^{i-1}}/[I_F+\Sigma^n_{i=1}\frac{I_{Di}}{(1+k)^{i-1}}]$$ ( K=할인율, i=1, $\cdots$, n ) 마지막으로, 사열연구를 모형에 입각하여 행하고, 그 결과를 분석한다.