산업 모멘텀과 자기상관의 영향: 한국 주식시장에 대한 실증분석

Abstract

본 연구에서는 한국 산업 수익률에 모멘텀 현상이 존재하는지 연구했다. 기간을 2001년 1월부터 2020년 2월과 2011년 1월부터 2020년 2월 두 기간으로 나눠 각 기간별로 모멘텀 효과를 분석했다. 이유는 2011년 이후 우리나라 주식시장이 박스권내에서 등락을 거듭하며 이전과 펀더멘탈의 차이가 있다고 판단하기 때문이다. 그 결과 박스권 기간(2011년 1월부터 2020년 2월까지)에 모멘텀 효과가 현저하게 낮아졌고, 자기상관계수가 높은 산업에서 모멘텀 현상이 더 강하게 존재했다. 마지막으로 산업 수익률의 모멘텀 효과는 Long side에서 비롯되었고, Short side에서는 음의 수익률을 보여 Long side의 수익률을 상쇄시켰다.