금융시장환경이 금리구조화채권 발행시장에 미친 영향에 대한 실증연구

Abstract

글로벌 경기 침체와 더불어 국내 금융시장 역시 저금리 시대가 도래 하였고, 이런 저금리 기조 하에서 금리구조화채권은 장기적으로 고수익을 추구할 수 있는 상품이라는 장점이 부각되면서 투자자들로부터 각광 받고 있다. 국내 금리구조화채권 시장은 2001년 Inverse FRN 상품이 최초로 발행된 이후 국내 금융시장의 발전과 함께 꾸준히 성장해왔다. 시장이 활성화되고 10여년이 지나는 동안 다양한 유형의 상품이 출시되었고, 현재까지 꾸준히 발행되고 있는 유형의 상품이 있는 반면, 한시적으로 인기를 끌고 시장에서 자취를 감춘 유형의 상품도 있었다. 본 연구에서는 이런 현상을 분석하기 위하여 금리구조화채권 발행시장에 미친 결정요인들을 발굴 분석하는데 목적을 두고 연구를 진행하였다. 시장금리 수준, Yield Cure의 기울기, 본드 스왑 스프레드, 스왑베이시스 등 금리시장 상황을 나타내는 요소들과, 주가, 환율, 물가상승율 등 금융시장 전반을 나타내는 거시경제변수들을 설명변수로 설정하고 이 변수들이 개별 상품유형의 발행량과 전체 발행량에 미치는 영향을 분석하였다.