ALM을 통한 효율적 자산 운용 방안 연구

Abstract

우리 나라 생명 보험 회사 보험료 적립금의 상당 부분을 차지하고 있는 금리 확정형 보험료 적립금의 듀레이션을 종신 보험 사례를 중심으로 산출하고 이를 바탕으로 생명 보험회사가 선택해야 하는 ALM을 통한 효율적 자산 운용 방안을 제시하였다. 종신 보험 계약은 대수의 법칙에 의해서 보험회사가 발행한 이자율 배리어가 있는 채권으로 볼 수 있다. 예정 이율의 확률 과정이 이자율 배리어를 초과하면 합리적인 보험 계약자 집단은 기존 계약을 해약하고 동일한 보장의 새로운 계약으로 체결 할 것이다. 2006년 3월 기준으로 예정 이율 7%, 40세(무배당, 남자)의 금리 확정형 종신 보험 계약의 실효 듀레이션과 실효 컨벡시티는 각각 19.79, 401.94이다. 이를 바탕으로 생명 보험회사는 효율적 자산 운용 방안으로서 듀레이션 매칭 전략을 수립할 수 있다.