한국 주식시장에서의 신호모멘텀 전략 및 순위모멘텀 전략 실증분석

Abstract

본 연구에서는 한국 주식시장에서의 신호모멘텀 및 순위모멘텀 접근에 대한 실증분석을 진행한다. 기존의 많은 연구들은 한국 주식시장에서의 모멘텀 현상이 통계적 유의성에 대한 지지를 받지 못한다는 점을 밝히고 있다. 한편, 본 연구는 신호모멘텀 및 순위모멘텀은 일간수익률을 바탕으로 한 한국 주식시장에 대한 대안적인 접근을 제안한다. 기존의 많은 연구들에서 유가증권시장 외에서는 모멘텀을 통한 접근이 통계적으로 유의미한 결과를 도출해내지 못한 것에 반해, 본 실증분석을 통해 선형성을 비롯한 통계적 유의성을 확인하며, Fama-French 3 Factor Model, Carhart 4 Factor Model, Fama-French 5 Factor Model 등을 비롯한 전통적인 자산가격 결정 모형들을 기반으로 한 위험 조정 수익률을 관찰한다.