Vigilant Asset Allocation의 한국에서의 적용 – ETF와 암호화폐를 중심으로(An) empirical study on VAA strategies in the Korean equity market with Bitcoin

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근래 암호화폐에 대한 전세계적인 관심도가 높아지며 자산군에 대한 특징 및 투자방식에 대한 연구가 활발히 진행되어 왔다. 특히 기존에 존재한 모멘텀 전략은 팩터를 기반으로 지속적으로 발전해왔다. VAA는 다양한 팩터들 중 모멘텀에 대한 전략으로 기존의 듀얼 모멘텀의 손실가능성에 대해 빠르게 대처하는 방식으로 적용될 수 있는 방식이다. 이는 기존의 내재가치가 존재하는 주식, 채권, 부동산과는 내재가치를 설정하기 어려운 금과 같은 귀금속 자산등과 같은 대체투자군에 적용할 수 있는 방식으로 암호화폐에 대해 적용할 수 있었다. 본 논문에서는 두가지 주요 사항을 밝혀냈다. 첫 번째로, 한국시장에서의 VAA모멘텀 전략을 적용한 결과, 헨릭슨-머튼 모형을 통하여 전세계 자산군에서와 같이 모멘텀 효과에 의한 시점 선택에 대해 유효한 전략으로 볼 수 있다는 것과 암호화폐를 적용한 유니버스에서도 유의미한 시점선택이 가능하다는 것을 밝혀냈다. 두 번째로, 수익률 측면에서의 암호화폐 자산군은 해외시장과는 다르게 국내시장에서 유효하나 변동성에 의한 투자자산의 심리를 고려한 RAD 수치를 고려한 결과로는 유효하지 않을 수 있다.
Advisors
조훈Cho, Hoonresearcher
Description
한국과학기술원 :금융공학프로그램,
Publisher
한국과학기술원
Issue Date
2021
Identifier
325007
Language
kor
Description

학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 금융공학프로그램, 2021.8,[iv, 58 p. :]

Keywords

Factor▼aMomentum▼aCryptocurrency▼aHenriksson-Merton▼aAsset Allocation; 팩터▼a모멘텀 전략▼a암호화폐▼a헨릭슨-머튼 지수▼a자산배분

URI
http://hdl.handle.net/10203/294958
Link
http://library.kaist.ac.kr/search/detail/view.do?bibCtrlNo=963790&flag=dissertation
Appears in Collection
KGSF-Theses_Master(석사논문)
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