한국 ELW시장의 하루 중 시간대별 거래패턴 및 정보반영 효과에 대한 연구

Abstract

국내 ELW시장은 비교적 단기간에 거래가 급증하여 현재 활발히 발행되어 거래되고 있는데 이는 개설 초기에 도입된 LP(유동성공급자 : Liquidity Provider)제도에 의한 유동성공급에 의존되는 측면이 매우 강하다. 따라서, 국내 ELW시장이 국내 주식시장이나 KOSPI200선물·옵션시장처럼 LP의 도움 없이도 거래가 활발한 성숙된 시장이 되기 위해서는 현재 투자자들의 보다 적극적인 시장참여는 물론 증권회사나 투자회사, 애널리스트 등이 이러한 시장참여자에게 다양하고 양질의 정보를 제공하여야 하고, 또한 학계나 증권관련 연구기관에서도 ELW시장의 거래 활성화와 관련된 다양하고 지속적인 연구가 있어야 할 것이다. 본 연구에서는 국내 ELW시장과 그 기초자산으로 이루어진 주식시장의 하루 중 매매실적 자료를 이용하여 ELW시장과 그 기초자산인 주식시장의 하루 중 거래패턴과 그 관계를 분석해보고자 한다. 첫째로는, 하루 중 매매실적 자료를 10분 단위 시간대 별로 구분하여 ELW시장과 주식시장 간의 수익률 및 거래량의 변화 등에 특징적인 패턴이나 어떤 상호관계가 존재하는 지를 분석하고, 둘째로는 두 시장 간의 수익률을 시간대별 시계열 변수를 이용하여 ELW와 기초자산의 선도 및 지연관계를 조사하고 두 시장 간의 정보반영 효과가 어떻게 이루어지고 있는지 등을 분석한다.