한국 주식시장에서 거래량과 시변 베타에 대한 실증 연구

Abstract

본 논문은 목표베타를 유지하기 위한 헤지목적 주식거래의 측면에서 거래량과 베타변동 간의 관계, 주가 예측과 관련한 거래량 정보의 역할 등을 파악해 보기 위한 연구이다. 한국주식시장의 개별종목을 대상으로 실증분석한 결과, 코스피시장에서 거래량과 베타변동간에 유의한 양의 관계가 나타났다. 그러나 수익률 충격의 두 요소 중 할인율 뉴스가 현금흐름 뉴스보다 거래량에 더 큰 영향을 미칠 것이라는 예측에 대해서는 반대의 실증분석 결과가 나타났다. 이는 베타변동에 따른 거래량과 동반되는 수익률 충격에서 미래 주가의 반전을 예측할 수 있다는 가설이 한국주식시장에서는 입증되지 못했음을 의미한다.