DC Field | Value | Language |
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dc.contributor.author | 김태진 | ko |
dc.contributor.author | 김현식 | ko |
dc.contributor.author | 조훈 | ko |
dc.date.accessioned | 2018-04-24T02:26:41Z | - |
dc.date.available | 2018-04-24T02:26:41Z | - |
dc.date.created | 2018-03-27 | - |
dc.date.created | 2018-03-27 | - |
dc.date.issued | 2017 | - |
dc.identifier.citation | 재무연구, v.30, no.4, pp.479 - 517 | - |
dc.identifier.issn | 1229-0351 | - |
dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10203/241152 | - |
dc.description.abstract | 본 논문에서는 개별 주식 수준에서 누적 전망 이론(Tversky and Kahneman, 1992)을 따라 투자자들의 특정 자산에 대한 심리적인 선호를 담아냄으로써 미래의 기대 수익률을 설명할 수 있음을 검증하였다. 이 같은 현상을 뒷받침하고자, 투자자들이 투자 의사 결정을 함에 있어서 자산의 과거 수익률 분포를 통하여 해당 자산을 평가한다는 가설 또한 검증하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째로, 과거 3년치의 월별 시장 대비 초과수익률 중 양의 값을 가지는 것으로 구성된 누적 전망 이론값(이하, TK+)은 다음 시점의 수익률과 음의 상관관계가 있음을 밝혔다. 둘째로, TK+로 분류된 롱-숏 포트폴리오는 월평균 1.197%의 양의 수익률을 거두었으며, 포트폴리오 구성 이후 6개월 동안 유의한 설명력을 가지고 있음을 보였다. 또한, TK+의 설명력은 베타 및 시가 총액, 장부가치 대비 시장가치 비율, 모멘텀 효과 등의 통제 변수와 왜도 관련 통제 변수를 포함한 실증분석 결과 내에서도 그 유의성을 잃지 않았다. 마지막으로, TK+의 유의한 설명력은 누적 전망 이론의 확률 가중 함수의 관점에서 투자자들이 과거 수익률을 바탕으로 한 분포를 고려할 때, 꼬리 부분의 극단적인 분포를 과대평가함으로써 해당 자산을 선호하게 되는 특성인 복권 성향의 자산에 대한 선호로 해석될 수 있음을 밝혔다. 본 연구는 한국 주식시장에서 행동재무학적 현상이 나타나며 이를 통계적 분석을 통해 유의성을 보일 수 있다는 점에서 의의가 있다. | - |
dc.language | Korean | - |
dc.publisher | 한국재무학회 | - |
dc.subject | 누적 전망 이론 | - |
dc.subject | 확률 가중 함수 | - |
dc.subject | 복권 성향 주식 선호 | - |
dc.subject | 왜도 선호 | - |
dc.subject | 행동재무학 | - |
dc.subject | Cumulative Prospect Theory | - |
dc.subject | Probability Weighting | - |
dc.subject | Lottery Preference | - |
dc.subject | Skewness Preference | - |
dc.subject | Behavior-Finance | - |
dc.title | 한국 주식 시장에서의 누적 전망 이론을 활용한 실증 분석 | - |
dc.title.alternative | An Empirical Study of Cumulative Prospect Theory in the Korean Stock Market | - |
dc.type | Article | - |
dc.type.rims | ART | - |
dc.citation.volume | 30 | - |
dc.citation.issue | 4 | - |
dc.citation.beginningpage | 479 | - |
dc.citation.endingpage | 517 | - |
dc.citation.publicationname | 재무연구 | - |
dc.identifier.kciid | ART002287549 | - |
dc.contributor.localauthor | 조훈 | - |
dc.contributor.nonIdAuthor | 김태진 | - |
dc.contributor.nonIdAuthor | 김현식 | - |
dc.description.isOpenAccess | N | - |
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