엔터테인먼트 기업의 기업가치 변동에 관한실증연구: SM엔터테인먼트, YG엔터테인먼트, JYP엔터테인먼트를 중심으로

Abstract

본 연구에서는 국내 상장된 엔터테인먼트 기업들의 기업가치에 심대한 영향을 미칠수 있는 요인들에 대해 분석하였다. 엔터테인먼트 기업의 경우 대부분의 가치는 무형자산의 가치로서, 소속된 연예인들의 가치 변동에 따라 기업의 가치가 즉각적으로 변동되는 특성이 있다. 본 연구에서는 이와 같은 사실에 주목하여, 주식시장에서 엔터테인먼트기업의 비정상수익률(Abnormal Return)을 통해 무형자산 가치변동에 따른 기업가치의변동을 추정하고자 하였다. 현재 한국의 대표적인 엔터테인먼트 기업(SM엔터테인먼트, YG엔터테인먼트, JYP엔터테인먼트)가 모두 상장이 완료되어 시장의 평가를 받고 있기때문에, 이 기업들을 중심으로 연구하는 것은 타당할 것으로 판단하였다. 결과적으로 본연구는 소속 연예인들의 평판에 영향을 미칠 수 있는 각종 사건들(연애, 부상, 범죄연루등)은 엔터테인먼트 기업들의 가치에 즉각적이고 직접적으로 영향을 미친다는 사실을 보였다. 특히 사건의 발표 이전 -5일부터 발표일까지의 비정상수익률(CAR(-5,0)은-2.08%로 나타나 발표 이전부터 기업의 가치에 상당한 부정적인 영향이 나타나는 것을실증하였다. 또한 본 연구에서는 사건에 대해 소속사에서 공식적으로 대응하지 않은 경우 모든 이벤트 구간에 대해서 1%이상 주가의 추가적인 하락이 나타나는 것을 확인하여, 사건에 대한 소속사의 대응의 필요성을 확인하였다. 본 연구는 무형자산의 가치가기업가치에 대부분을 차지하는 엔터테인먼트 기업에 대해서, 연예인들의 정상적인 연예활동이 아닌 사건들의 발생이 잠재적인 위험요인이 될 수 있다는 점을 최초로 실증하였다는 점에서 중요한 의미가 있다.