DC Field | Value | Language |
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dc.contributor.advisor | 김진용 | - |
dc.contributor.advisor | Kim, Jin-Yong | - |
dc.contributor.author | 김정훈 | - |
dc.contributor.author | Kim, Jeong-Hun | - |
dc.date.accessioned | 2015-04-23T07:07:35Z | - |
dc.date.available | 2015-04-23T07:07:35Z | - |
dc.date.issued | 2014 | - |
dc.identifier.uri | http://library.kaist.ac.kr/search/detail/view.do?bibCtrlNo=569781&flag=dissertation | - |
dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10203/197147 | - |
dc.description | 학위논문(석사) - 한국과학기술원 : 경영공학부, 2014.2, [ iii, 49 p. ] | - |
dc.description.abstract | 자산의 가격을 결정하고 수익률을 예측하는 것은 금융 분야의 핵심 주제 중 하나로서 이론적으로나 실증적으로 더 정확히 설명하는 모형을 개발하려는 시도가 꾸준히 있어왔다. 최근에는 기대수익성과 주식수익률의 관계에 대해 활발한 연구가 진행되고 있음에도 이와 관련하여 국내 주식시장을 대상으로 하는 실증 연구는 아직 거의 진행되지 않은 실정이다. 본 연구에서는 총수익성을 기대수익성의 대용치로 활용하여 국내 주식시장에서도 수익성 패턴이 나타나는지를 실증 분석하였다. Fama-MacBeth 회귀분석을 통해 기업특성면에서 수익성과 수익률이 기업규모, 시장베타, B/M, 모멘텀을 통제하고도 유의하게 양의 상관관계를 갖는 것을 확인하였으며, 기업규모-수익성이나 B/M-수익성을 기준으로 포트폴리오를 나누어 분석한 경우에도 수익성 패턴이 나타나면서 이를 통한 수익성전략을 구성하였을 때 유의한 수익률을 얻었다. 다음으로 수익성 모방포트폴리오를 만들어 수익성요인을 구성하여 주식수익률의 변동을 잘 설명하는 체계적 위험요인으로서 가능성이 있는지를 확인하였다. Fama-MacBeth 2단계 회귀분석을 하였을 때, 기존의 Fama-French 3요인으로는 설명되지 않는 수익성 패턴을 수익성요인을 포함함으로써 줄이거나 없앨 수 있었고, 수익성요인의 요인민감도가 수익성 패턴을 잘 반영한다는 점을 확인하였다. 또한 횡단면 분석에서 수익성요인이 유의한 설명력을 가짐을 확인하였다. 기존에 개별적으로 알려진 여러 이상현상들에 대해 Fama-French 3요인에 수익성요인을 더하여 4요인으로 설명한 결과, 대부분의 이상현상들이 설명 되었으며 특히 이익관련 이상현상들에 대해 수익성 요인이 큰 설명력을 가짐을 확인하였다. 다만 Fama-French 3요인과 수익성요인의 4요인보다는 한국시장에서 더 설명력이 높다고 알려진 윤상용 외3명(2009)의 3요인(MKT, SMB, NMP)에 수익성요인을 포함한 4요인이 이상현상들을 더 잘 설명하였다. 다만 기간별 분석에서 2007년 이전의 기간에 대해 수익성요인이 유의하지 않은 설명력을 보이는데 이에 대한 분석은 추후 과제로 남기기로 한다. | kor |
dc.language | kor | - |
dc.publisher | 한국과학기술원 | - |
dc.subject | 수익성 | - |
dc.subject | Factor | - |
dc.subject | Korean Stock Market | - |
dc.subject | Cross section | - |
dc.subject | Profitability | - |
dc.subject | 요인 | - |
dc.subject | 한국 주식시장 | - |
dc.subject | 횡단면 분석 | - |
dc.title | 한국 주식시장에서 수익성지표의 주식수익률에 대한 횡단면적 설명력 연구 | - |
dc.title.alternative | A profitability pattern in the cross section of stock returns in korean stock market | - |
dc.type | Thesis(Master) | - |
dc.identifier.CNRN | 569781/325007 | - |
dc.description.department | 한국과학기술원 : 경영공학부, | - |
dc.identifier.uid | 020123148 | - |
dc.contributor.localauthor | 김진용 | - |
dc.contributor.localauthor | Kim, Jin-Yong | - |
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